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La Banca d’Inghilterra è ora la seconda banca centrale a laurearsi, dopo il Canada, ma nega che il gradiente sia “in diminuzione” e segue anche il Canada

Big Taper avvia una banca centrale alla volta. Ma dovresti impedire ai mercati di svenire con una piccola illusione di benvenuto.

di Wolf Richter per Wolf Street.

Lo ha annunciato oggi il Comitato di politica monetaria (MPC) della Banca d’Inghilterra Stato votato Il suo tasso ufficiale è mantenuto all’unanimità allo 0,1%. Ma in termini di acquisti di asset, ha preso il percorso della Bank of Canada lo scorso novembre per poi allargarsi ad aprile: taper.

La Banca d’Inghilterra Pubblicizza Il ritmo sostenuto degli acquisti di asset “rallenterà leggermente” – riducendo gli acquisti di obbligazioni da £ 4,4 miliardi a £ 3,4 miliardi a settimana – ma questa diminuzione è stata una “decisione operativa” che “non deve essere interpretata come un cambiamento nella politica monetaria posizione “.

Il governatore della Banca d’Inghilterra Andrew Bailey ha sottolineato durante la conferenza stampa che questa “non è una decisione tapering”. Ha detto che il motivo per cui questo tapering non è una “decisione decrescente” è perché la Banca d’Inghilterra ha lasciato invariato il suo obiettivo per il livello finale delle attività del QE.

A differenza della Federal Reserve, la Banca d’Inghilterra non ha un programma di quantitative easing aperto, ma si è posta l’obiettivo di aumentare le sue partecipazioni in titoli di stato britannici a £ 875 miliardi e le sue partecipazioni in obbligazioni societarie a £ 20 miliardi, contro un comune obiettivo di 1 miliardo di sterline. 895 miliardi. Nel corso della riunione, la Banca d’Inghilterra non ha modificato queste “somme fisse”, per citare Bailey.

Ovviamente, negando che il taper fosse inteso a calmare i mercati con una gradita dose di illusione, ha funzionato: l’indice azionario FTSE 100 britannico è salito dello 0,5% nel corso della giornata.

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Tuttavia, quando i membri hanno votato per mantenere l’obiettivo di 895 miliardi di sterline, non è stato unanime, con otto membri che hanno votato per mantenerlo e un membro che ha votato, l’economista capo uscente Andy Haldane, per ridurlo di 50 miliardi di sterline, a 50 miliardi di sterline. 845 miliardi.

La Banca d’Inghilterra ha altre attività nel proprio bilancio, oltre ai titoli di Stato legati all’alleggerimento quantitativo e alle obbligazioni societarie.

Dopo il voto sulla Brexit nel 2016, le attività totali della Banca d’Inghilterra denominate in sterline sono aumentate poiché utilizzava l’allentamento quantitativo per aumentare i prezzi delle attività. Questo è terminato nel 2018. Ma poi la pandemia ha colpito e le attività della Banca d’Inghilterra sono aumentate vertiginosamente:

La Bank of Canada ha anche inizialmente negato che fosse “in declino”.

La Bank of Canada, che ora ha una bolla immobiliare molto grande tra le mani, l’ha sparata lo scorso ottobre quando Pubblicizza Ridurrà i suoi acquisti di titoli di Stato canadesi da 5 miliardi di dollari a settimana a 4 miliardi di dollari e smetterà del tutto di acquistare MBS. Ha detto che non stava diminuendo. Si trattava solo di “riadattare il programma di quantitative easing per spostare gli acquisti verso obbligazioni a lungo termine …” e yada-yada-yada.

Poi ad aprile l’ha annunciato In realtà stava diminuendoE che ridurrà i suoi acquisti di titoli di Stato da 4 miliardi di dollari canadesi a settimana a 3 miliardi di dollari canadesi a settimana.

Ciò è avvenuto dopo che è stato annunciato lo scorso marzo, Citando “l’azzardo morale” come motivo, Che smantellerà la sua linea di liquidità per la crisi e che ciò ridurrebbe il suo patrimonio totale di circa il 17%, da 575 miliardi di dollari canadesi dell’epoca, a 475 miliardi di dollari canadesi entro la fine di aprile. Questo è ora apparso sul suo bilancio a partire dalla settimana terminata il 28 aprile:

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Anche altre banche centrali..

Norges Bank – che non ha introdotto l’allentamento quantitativo in primo luogo e quindi non può deteriorarsi gradualmente – ha confermato oggi che Aumenta i tassi di interesse Nella seconda metà del 2021.

Banca centrale svedese, Riksbank, Pubblicizza Alla fine di aprile, continua il suo piano e termina completamente il suo programma di allentamento quantitativo più tardi nel 2021.

Le banche centrali in Brasile, Turchia e Russia, le cui economie soffrono di un’inflazione elevata, lo sono già Annunciare aumenti di prezzo improvvisi.

E ora gli anziani sono in ritardo, la Federal Reserve, la Banca centrale europea e la Banca del Giappone. E il discorso affusolato è onnipresente.

Negli Stati Uniti, una vera discordia è scoppiata dal diminuire il discorso in pubblico con i numerosi discorsi quotidiani dei governatori della Fed, guidati dal presidente della Federal Reserve Robert Kaplan, che oggi ha detto che vuole che la Fed inizi a parlare di taper “prima piuttosto che dopo”. .

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